在地產(chǎn)整體不景氣、行業(yè)競爭加劇的背景下,定制家居行業(yè)走過了艱難的2018年上半年,雖然收入增速有所放緩,但受益于降本增效,盈利增速仍優(yōu)于收入,從定制家居企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表看,價(jià)格戰(zhàn)并未使利潤表惡化。數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,定制衣柜收入增速為29.2%,定制櫥柜收入增速為13.7%,主要因櫥柜受精裝修影響較大,且上市公司主動(dòng)控制大宗業(yè)務(wù)體量,所以定制衣柜表現(xiàn)優(yōu)于定制櫥柜。
定制家居整體利潤增速快于收入增速
8月末,索菲亞家居股份有限公司公布2018年半年報(bào)。2018年1至6月,索菲亞家居實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入約29.88億元,同比增長20.12%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.69億元,比上期增長25.38%。
索菲亞表示,2018年上半年品類收入增速有所放緩,主要原因有四方面。一是今年二季度同比去年降價(jià),三季度也會(huì)存在這個(gè)問題;二是2018年上半年終端有約500家門店在翻新;三是去年索菲亞新增店數(shù)增長少于其他主要品牌;四是行業(yè)逐步進(jìn)入成熟期,競爭比以往更激烈:整裝公司今年對(duì)定制行業(yè)造成一定的沖擊,他們更傾向聯(lián)合當(dāng)?shù)匦S;去年有7個(gè)定制品牌上市,上市后加大了渠道拓展和產(chǎn)能投放,終端門店的競爭加大;不斷有跨行業(yè)的公司進(jìn)入定制行業(yè),造成一定的分流;此外,國家在大力推行精裝房政策,由于賬期的問題,工程單業(yè)務(wù)更有利于小品牌。
除了索菲亞,目前已經(jīng)登陸A股的八家定制家居企業(yè)。2018年上半年,企業(yè)營收同比增長幅度均超過15%,凈利潤同比增長幅度均超過25%。但這些企業(yè)的業(yè)績顯然不如2017年上半年亮眼。2017年,八家企業(yè)的營收均超過30%,營收增長幅度最低的尚品宅配,同比增長30.33%。在凈利潤方面,我樂家居甚至同比增長1694.28%,尚品宅配、金牌廚柜、皮阿諾的凈利潤增長幅度也超過100%。
中國消費(fèi)網(wǎng)?家居視界了解到,定制家居企業(yè)盈利能力穩(wěn)定,2018年第二季度績穩(wěn)健增長。其中,有部分公司利潤增長較為迅速。業(yè)內(nèi)人士告訴中國消費(fèi)網(wǎng)?家居視界,利潤增長迅速的主要原因在于,部分公司是由于非經(jīng)常性收益較高所致,主要是理財(cái)收益增加,或政府補(bǔ)貼增多。
業(yè)內(nèi)人士表示,剔除非經(jīng)常性損益來看,定制企業(yè)利潤增長仍較為穩(wěn)健。全行業(yè)2018年第二季度扣非歸母凈利潤增速為28.5%。其中歐派、我樂和志邦的扣非凈利潤增長強(qiáng)勁,第二季度扣非歸母凈利潤增速分別為40.2%、50.1%、32.8%。
品類拓展促門店快速擴(kuò)張
目前,隨著一批優(yōu)質(zhì)品牌完成上市,定制家具行業(yè)進(jìn)入渠道、產(chǎn)能快速擴(kuò)張時(shí)代。而定制行業(yè)的高成長性、優(yōu)質(zhì)盈利性也吸引了成品家具企業(yè)、家裝企業(yè)以及陶瓷衛(wèi)浴等企業(yè)的進(jìn)入,行業(yè)競爭有所加劇。
中國消費(fèi)網(wǎng)?家居視界通過調(diào)查發(fā)現(xiàn),門店數(shù)量低于2000家的企業(yè)上半年開店同比增速依然較快。如果一城一商的話,單品類2000個(gè)經(jīng)銷門店以上基本能覆蓋大多數(shù)經(jīng)濟(jì)較好的地區(qū),但是居民對(duì)生活品質(zhì)的要求在提升,仍有渠道下沉的空間,此外門店加密也是趨勢(shì),所以未來門店仍有擴(kuò)張空間。
天風(fēng)證券研究院研報(bào)顯示,2018年上半年,歐派家居門店總數(shù)同比增長了9.4%,經(jīng)銷商門店較17年底凈增400家至6711家,主要是衣柜、木門、歐鉑麗的門店增加較多;索菲亞門店總數(shù)同比增長7.9%,凈增經(jīng)銷商門店300家至3335家,下半年大家居開店發(fā)力預(yù)計(jì)新增98家,預(yù)計(jì)2018年全年門店數(shù)量為3720家;尚品宅配2018年門店總數(shù)同比增加44.3%,分別關(guān)閉直營/加盟門店5/147家,并分別新開13/345家,分別凈增8/198家,直營/加盟門店總量為93/1755家。
其余五家公司,2018年門店同比增長較快,志邦家居經(jīng)銷門店同比增長33.5%至1891家,金牌廚柜門店數(shù)量同比增長60.1%至1535家,好萊客門店同比增加21.4%至1700家,我樂家居門店數(shù)量同比增加40.8%至1211家,皮阿諾門店較17年末新增23家至1126家。
價(jià)格戰(zhàn)觀察——上半年利潤表并未惡化
“市場一直擔(dān)心定制行業(yè)競爭加劇,會(huì)產(chǎn)生激烈的價(jià)格戰(zhàn),但從我們企業(yè)報(bào)表來看,上半年定制企業(yè)盈利水平并未惡化。”某定制家居品牌負(fù)責(zé)人表示。
中國消費(fèi)網(wǎng)?家居視界了解到,上半年8家定制企業(yè)中的5家(歐派、索菲亞、好萊客、志邦、金牌)毛利率都同比提升,僅3家出現(xiàn)小幅下滑,其中,尚品宅配定制家具業(yè)務(wù)毛利率2018年上半年同比略有下滑0.48%。
此外,定制家居企業(yè)上半年銷售費(fèi)用率上升也基本小于毛利率提升幅度。專家認(rèn)為,企業(yè)通過內(nèi)部挖潛,生產(chǎn)效率都有所提升,帶來毛利率小幅上升;上半年只有索菲亞降了一次出廠價(jià),主要是因?yàn)閮?nèi)部效率提升理想,毛利率較厚,做了主動(dòng)讓利,其他企業(yè)面對(duì)激烈競爭,主要是增加營銷,沒有下調(diào)出廠價(jià);上半年?duì)I銷活動(dòng)一般少于下半年,加之規(guī)模經(jīng)濟(jì)性體現(xiàn),所以銷售費(fèi)用率增加不明顯,歐派、尚品、志邦、我樂的銷售費(fèi)用率同比還有下降;終端盈利能力強(qiáng)使經(jīng)銷商共同承擔(dān)了讓利消費(fèi)者和強(qiáng)化營銷的費(fèi)用。
中國民營科技實(shí)業(yè)家協(xié)會(huì)專職副理事長兼家居消費(fèi)專委會(huì)秘書長、優(yōu)選家居網(wǎng)CEO張震認(rèn)為,下半年,上市定制企業(yè)暫不會(huì)選擇下調(diào)出廠價(jià)格來應(yīng)對(duì)行業(yè)壓力,取而代之將增加營銷活動(dòng)、打造全方位立體營銷體系強(qiáng)化品牌影響力,同時(shí)拓展新渠道來增加獲客,在可控范圍內(nèi)全年的銷售費(fèi)用有所增加。從長期看,行業(yè)需求承壓、環(huán)保要求提升、稅收規(guī)范性提高等,會(huì)促使低效率、不規(guī)范的小企業(yè)退出市場,有利于龍頭企業(yè)的市占率提升。